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洋河水井坊高喊涨价、白酒板块却开始回调 机构不想再唱赞歌

时间:20-09-05 18:38    来源:东方财富网

原标题:洋河水井坊(600779)高喊涨价,白酒板块却开始回调,机构不想再唱赞歌




“每逢佳节必涨价”,即将到来的中秋、国庆双节,酒企的涨价大戏再度拉开大幕。

9月2日,水井坊宣布38度和43度500ml臻酿八号终端售价分别提价20元至438元/瓶(人民币,下同)和448元/瓶;洋河股份也于近日发布通知称梦之蓝M3产品供货价提升20元/瓶,终端售价分别不低于420元/瓶(低度)、500元/瓶(高度);泸州老窖则宣布自9月10日起,52度国窖1573经典装产品终端售价上调40元至950元/瓶……

在国内白酒市场逐渐高端与次高端化的格局下,通过提价来打造品牌高端形象已经成为酒企的惯用伎俩。不过,上市酒企半年报刚刚披露不久,多家公司业绩并不乐观,部分企业库存高企。在此情况下,各大品牌为何还要争相提价?

迎接旺季、打高卖低

即将临近的白酒销售旺季是企业纷纷提价的直接原因。

9月4日,中国酒业品牌研究院高级研究员韩亮在接受时代财经采访时表示,从中秋节到春节,这段时间白酒的消费总额大概占到全年的60%,在消费旺季选择产品涨价,对于企业来说也是一个比较好的时机。

此外,对产品进行提价、实现品牌高端化也是酒企拉伸高端产品心理价位,从而促进相对低价产品销量的“打高卖低”、扩大市场容量的手段之一。

此前多位行业人士曾告诉时代财经,厂家都希望扩大高档酒的占比,为消费者营造“喝不起飞天茅台还可以喝茅台迎宾酒和茅台王子酒,喝不起酒鬼还可以喝湘泉”的感觉。

如果企业整体形象很低,市占率和利润会受到影响。

对于酒企的提价策略,白酒分析师蔡学飞则认为,步入白酒销售旺季,名优白酒拥有提价的话语权。此外,旺季白酒的出货量比较大,提价能够有效拉升品牌形象,提振整个市场信心,并拉动产品销售势能。

与此同时,以茅台为代表的高端白酒的市场稀缺性,也为各家企业的高端化战略留出了空间。

据白酒自媒体“茅粉鲁智深”统计,截至9月4日,飞天茅台一批价升至2820元/瓶。目前除了飞天茅台和市场成交价在1100元/瓶左右的第八代经典五粮液外,市场几乎没有受到消费者长期追捧的高端白酒。

申万宏源此前发布研报称,整体来看,飞天茅台普遍缺货,价格强势;受益于茅台缺货和价格向上的情况,五粮液、国窖1573等品牌价格也跟随上移。次高端白酒多稳中向上,备货充足,不同品牌表现分化,名酒集中趋势明显。

疫情影响下白酒行业加速分化也为头部品牌增加了提价的底气。

根据时代数据统计,从2020年酒企半年报数据来看,19家A股白酒企业上半年营收平均下滑20.1%,仅贵州茅台、五粮液、泸州老窖这类头部酒企保持增长,白酒营销专家肖竹青告诉时代财经,下半年行业强分化的趋势将进一步凸显,头部品牌通过涨价加大市场投入,增加渠道利润,但是区域酒企很难做到,也失去打造全国性品牌的时机。

提价仍存风险

值得注意的是,频频涨价不一定就能提升酒企的品牌价值。

蔡学飞认为,中国白酒除去个别品牌,大多数还是价格导向,消费者对于价格很敏感,不一定能够接受价格的上涨,企业在提价进行品牌升级的同时也要小步快跑、配合相应的控价举措。

除此之外,部分白酒产品在提价后,零售价和实际售价倒挂的情况也比较普遍。以水井坊此次宣布提价的臻酿八号38度为例,该产品目前在天猫的售价为330元/瓶左右,相比提价后的建议零售价低了130元。

肖竹青指出,提价也是对白酒品牌力的一次“真金白银”的检验。只有那些品牌力强、根据地市场扎实的企业提价后才不至于价格倒挂,实现量价齐升。

从目前高喊涨价的酒企来看,大部分仅提高了零售价,对经销商的供货价并未同时上涨。在业内人士看来,除了茅台、五粮液这类一线品牌外,酒企提高零售价的意义更多在于增加经销商信心,对提升实际营收的意义不大。

肖竹青指出,厂家提高零售价,是让渠道大户的库存坐地升值,增加渠道利润,加大经销商积极性和品牌粘性。

与此同时,对于水井坊等上半年因疫情受到重创的企业而言,贸然提价也存有一定的风险。

财报显示,今年上半年,水井坊营收8.04亿元,同比下降52.41%;净利润1.03亿元,同比下降69.64%。同时,水井坊存货达到17.73亿元,同比增加24.57%,占总资产比例为45.99%,而上年同期存货为14.2亿元,占上年同期总资产比例为36.89%。

显然,此时提价,并不利于水井坊清库存。

白酒股回调

一边是白酒企业高喊“提价”,备战即将到来的消费旺季,另一边,资本市场的热度却正在降温。

今年以来,A股白酒、消费板块持续走高,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等股价创下了历史新高。但近期白酒板块却出现了一定回落,截至今日收盘,白酒指数整体下跌2.62%,17只个股下跌,金徽酒、顺鑫农业、今世缘靠前,分别跌6.65%、5.45%、3.97%。

8月29日,银河证券曾发布研报称,不再为创纪录的消费股唱赞歌。银河证券指出,近期食品饮料持续走强,白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高,主要原因是科技和医药板块前期泡沫较大,受华为、武汉某半导体公司及疫苗等事件影响,资金流入消费板块,叠加中秋节临近,推动食品饮料行业持续走高。

“尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股,但是我们不对当下创纪录的消费股再唱赞歌,因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”银河证券表示。

9月4日,高禾投资管理合伙人刘盛宇在接受时代财经采访时表示,白酒板块回调的核心原因在于最近股价上涨比较快,估值已经处在一个相对过高的状态。

他进一步分析指出,上半年白酒板块涨幅明显,甚至业绩表现不太理想的白酒股都出现了大幅上涨的情况。“现阶段白酒板块的股价已经体现出了未来的业绩预期,估值水平过高,需要进行回调。但从长期来看,白酒等消费板块依然有着一定的增长空间。”

(文章来源:时代周报)